當(dāng)前，全球各地烯烴裝置的開工率都降到了十多年來的低谷，一體化裝置生產(chǎn)商的盈利水平也降低。

生產(chǎn)成本持續(xù)上升和需求疲軟，亞洲和歐洲生產(chǎn)商利潤率維持低位或轉(zhuǎn)為負值。盡管北美生產(chǎn)商仍有原料成本優(yōu)勢，但利潤率也在下降。美國標(biāo)普全球公司的分析師表示，一些老舊和低效烯烴產(chǎn)能不得不永久關(guān)閉。未來幾年，全球烯烴裝置的開工率可能更低。

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標(biāo)普全球化學(xué)品業(yè)務(wù)全球副總裁托尼·波特稱，剛進入2022年，石化行業(yè)就已陷入供過于求的局面。本輪的周期性衰退至少會持續(xù)到2024年，持續(xù)時間也可能更長。

從歷史經(jīng)驗看，石化行業(yè)周期通常在7～9年，實際周期則受供求關(guān)系和一系列潛在因素影響。標(biāo)普全球石化業(yè)務(wù)高級分析師主管羅伯·斯蒂爾表示，上一次石化行業(yè)走入低谷在2008～2009年。當(dāng)時信貸危機造成業(yè)務(wù)中斷，一些生產(chǎn)商幾乎破產(chǎn)。

早在2018年，業(yè)內(nèi)觀察人士就注意到，石化行業(yè)進入了新一輪下行周期。

自2016年以來，石化行業(yè)烯烴產(chǎn)能過剩持續(xù)上升，但市場清算日一再推遲。2020年，新冠疫情的沖擊似乎讓產(chǎn)能過剩問題凸顯。但耐用品需求下降的同時，包裝和其他非耐用品需求激增，烯烴產(chǎn)業(yè)得到了喘息之機。

2021年2月，美國墨西哥灣沿岸冬季風(fēng)暴導(dǎo)致多套烯烴裂解裝置停運一個多月，烯烴市場得以維持。到2021年底，全球乙烯產(chǎn)能超過需求20%，丙烯產(chǎn)能超過需求25%。隨著市場平衡被打破，歐洲和亞洲的高成本生產(chǎn)商開始降低開工率。

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標(biāo)普全球美洲烯烴分公司主管沃爾特·哈特表示，歐洲受到的影響比其他地區(qū)更早。

在俄烏沖突爆發(fā)之前，歐洲天然氣價格已經(jīng)有所上漲。這推高了烯烴生產(chǎn)的能源、乙烷和丙烷等原料成本，繼而產(chǎn)生連鎖效應(yīng)。

英國北海地區(qū)采油廠放空排放乙烷和丙烷，煉廠繼續(xù)用丙烷作燃料。歐洲烯烴生產(chǎn)原料不足，不得不進口。2022年2月，俄烏沖突爆發(fā)，歐洲天然氣價格飆升至前所未有的高點。

哈特稱，雖然當(dāng)前天然氣價格有所下降，但仍處于歷史高位。原油價格的不斷上漲推高了歐洲乙烯裂解主要原料石腦油的成本。雖然今年以來歐洲石腦油價格有所下降，但歐盟對俄羅斯石油產(chǎn)品進口禁令2月5日生效，大量俄羅斯石腦油不可能再進入歐洲。乙烯裂解原料石腦油價格上漲，加上原料不足，歐洲生產(chǎn)商不得不降低開工率甚至停產(chǎn)。

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亞洲烯烴生產(chǎn)商早已減產(chǎn)。

荷蘭利安德巴賽爾工業(yè)公司報告稱，2022年其在中國的合資企業(yè)——寶來利安德巴賽爾公司石化產(chǎn)品的利潤率為負。雖然現(xiàn)在盈虧接近平衡，但預(yù)計到2024年都不會有太大改善。

2022年下半年，北美烯烴生產(chǎn)商也開始降低開工率，原因并不是利潤率下降。

北美生產(chǎn)商享有全球最低的乙烷和天然氣成本，他們以低價向亞洲出口聚乙烯，造成亞洲烯烴利潤率暴跌。隨著海運物流問題被解決，集裝箱運費已經(jīng)從2021年的5年高點降至當(dāng)前的5年低點。標(biāo)普全球化學(xué)品咨詢執(zhí)行董事杰西·蒂杰里納表示，由于疫情緩解，亞洲乙烯生產(chǎn)恢復(fù)，市場供應(yīng)由緊張轉(zhuǎn)為過剩，北美低價聚乙烯不再蜂擁而至。

烯烴供需基本面的不匹配可能還在加劇。

標(biāo)普全球預(yù)計，2023年全球乙烯需求增加880萬噸/年增幅5%左右，乙烯產(chǎn)能增加980萬噸/年，名義開工率為80%，新增過剩產(chǎn)能100萬噸/年。北美、中東、歐洲、亞洲分別新增乙烯產(chǎn)能130萬噸/年、90萬噸/年、50萬噸/年、730萬噸/年，其中中國新增約520萬噸/年。2024～2025年，預(yù)計全球乙烯1530萬噸/年的新增需求無法與2450萬噸/年的新增產(chǎn)能匹配，全球名義開工率將降至78%。

標(biāo)普全球預(yù)測，2029年之前烯烴開工率不會高于80%，2029年或升至82%，但在2040年之前不會回到85%的水平。

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斯蒂爾表示，布倫特原油保持80美元/桶左右高價，石腦油價格也處于相應(yīng)高位。

與石腦油制乙烯相比，北美和中東的乙烷裂解制乙烯、其他地區(qū)進口乙烷制乙烯生產(chǎn)狀況還算不錯，未來一兩年內(nèi)仍有成本優(yōu)勢。

但是，隨著乙烯產(chǎn)能過剩加劇，利潤率持續(xù)下降，一些生產(chǎn)商將被迫關(guān)閉老舊裝置，并推遲建造新裝置的計劃。標(biāo)普全球估計，未來2～3年內(nèi)，全球不得不關(guān)閉1000萬～1500萬噸/年的乙烯產(chǎn)能。

至于哪些工廠被關(guān)閉很難預(yù)測。

除了利潤率之外，生產(chǎn)商還必須考慮裝置年限、原料構(gòu)成、上下游一體化程度、公司長期戰(zhàn)略和地方政府政策等因素。

斯蒂爾說，也許6個月、9個月之后，一些裝置就會宣布檢修或永久關(guān)閉。以歐洲為例。

意大利埃尼集團全資控股公司沃瑟利斯不僅關(guān)閉了一家烯烴工廠，還在2022年5月關(guān)閉了意大利馬爾蓋臘港的裂解裝置和芳烴裝置。

烯烴生產(chǎn)耗能高，二氧化碳減排壓力不斷增大。歐洲的制造商們正在考慮如何給裂解爐升溫，也許是電加熱，也可能使用生物質(zhì)甲烷或氫氣作燃料，最終要放棄使用化石燃料。

在中國，因利潤率下降和環(huán)境法規(guī)趨嚴(yán)，一些煤制烯烴和甲醇制烯烴裝置被關(guān)閉。

2022年中國乙烯開工率為75%～80%，過去常常達到88%～93%。如果中國大量新建的乙烯項目投產(chǎn)，乙烯開工率提高，全球烯烴過剩狀況可能惡化。

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石腦油制乙烯主要集中在亞洲和歐洲。

全球約85%的石腦油是煉廠副產(chǎn)品。為了滿足市場需求，煉廠都在調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。隨著價格提高，石腦油已經(jīng)由煉廠副產(chǎn)品變成優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。而石腦油的替代品液化石油氣的價格也面臨上漲壓力。

北美乙烯生產(chǎn)的成本優(yōu)勢得天獨厚。這意味著該地區(qū)可以支撐更多項目，但目前只有兩個項目正在推進。

一個是韓國樂天化學(xué)和美國西湖化學(xué)的合資公司LACC，計劃將其路易斯安那州查爾斯湖100萬噸/年乙烯裂解廠擴能40萬噸/年，2025年完工。

另一個是卡塔爾能源公司和美國雪佛龍菲利普斯化學(xué)公司位于得克薩斯州奧蘭治的合資企業(yè)金三角聚合物公司，其208萬噸/年乙烷制乙烯項目和兩套100萬噸/年高密度聚乙烯項目計劃2026年啟動。

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北美還有許多乙烷資源未開發(fā)。

哈特表示，過去10年，美國13套新建乙烯裂解裝置中有12套位于墨西哥灣沿岸的頁巖氣產(chǎn)區(qū)，美國東北部的馬塞勒斯盆地和尤蒂卡盆地附近也有數(shù)個計劃項目，但只有荷蘭殼牌公司在賓夕法尼亞州莫納卡的乙烯項目去年底投運。

泰國PTT全球化工公司在俄亥俄州貝爾蒙特的乙烯項目2015年首次提出，而投資決定一再推遲�，F(xiàn)在來看，美國暫時不會開發(fā)新的乙烯裂解項目。不過，隨著時間推移，一旦石化品需求走出低谷，在乙烷原料供應(yīng)可靠的情況下，美國再次宣布新建乙烯裂解項目也不足為奇。

丙烯市場壓力沒有乙烯那么大。

盡管過去10年全球丙烷脫氫產(chǎn)能激增，但這些裝置生產(chǎn)成本高，必要時不得不停產(chǎn)，成為市場的搖擺產(chǎn)能。不過，正因為全球幾乎一半的丙烯原料供應(yīng)都來自煉廠副產(chǎn)品，丙烯供需比乙烯更難平衡。

預(yù)計未來幾年丙烯的價格波動比乙烯大得多。