今年4月以來(lái)，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格一改持續(xù)多年的頹勢(shì)，大步“回春”。在限產(chǎn)政策、需求提振的影響下，動(dòng)力煤、焦煤市場(chǎng)供不應(yīng)求。年初至今動(dòng)力煤現(xiàn)貨漲幅超過(guò)50%，焦煤漲幅更是超100%。煤炭企業(yè)喜迎陽(yáng)春，而下游火電、煉鋼企業(yè)卻因?yàn)槌杀靖咂蠖��?jīng)營(yíng)遇困。已公布的三季報(bào)中，一些火電企業(yè)今年前9個(gè)月凈利潤(rùn)同比減少達(dá)100%。據(jù)證券時(shí)報(bào)·e公司記者了解，目前鋼鐵企業(yè)也已瀕臨成本盈虧線(xiàn)，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)成本倒掛。

煤價(jià)飛天供不應(yīng)求

“前幾年是煤多得怕賣(mài)不了，現(xiàn)在是收煤的多了怕不夠賣(mài)�！闭劦浇衲甑拿禾渴袌�(chǎng)行情，手握兩個(gè)礦坑的河南平頂山“煤老板”賈先生笑言，“有市無(wú)市都得操心�！�

如今這操心，跟前兩年不同。賈老板2010年開(kāi)始做煤炭生意，趕上了煤炭“黃金十年”的末班車(chē)。2012年后，產(chǎn)能過(guò)剩讓煤價(jià)開(kāi)始持續(xù)走低，他手中原來(lái)有四個(gè)礦坑，隨著行市衰落，也減少到了兩個(gè)。然而今年一直沖高的煤價(jià)，讓被賈老板視作“賠錢(qián)貨”的煤礦成了“金礦”，帶來(lái)數(shù)百萬(wàn)盈收。如今他只恨自己礦賣(mài)早了。

這一盈一虧間，變動(dòng)因素就是煤價(jià)。

今年4月份以來(lái)，煤炭?jī)r(jià)格一路高歌猛進(jìn)。10月19日環(huán)渤海動(dòng)力煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)顯示，5500大卡動(dòng)力煤綜合平均價(jià)格報(bào)收為577元/噸，而年初，這一數(shù)據(jù)僅為371元/噸，累計(jì)漲幅突破55%。同時(shí)，焦煤價(jià)格也出現(xiàn)了大幅度飆漲。以山西柳林地區(qū)低硫主焦煤現(xiàn)貨價(jià)格為例，今年年初焦煤價(jià)格為560元/噸，而近期成交價(jià)已達(dá)1150元/噸，漲幅已達(dá)105%。

“支撐本輪煤價(jià)暴漲的，是今年以來(lái)國(guó)家對(duì)煤炭、鋼鐵行業(yè)的供給側(cè)改革�！弊縿�(chuàng)煤炭行業(yè)分析師韓濱稱(chēng)，數(shù)據(jù)顯示，2016年前8個(gè)月全國(guó)規(guī)模以上煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量21.8億噸,同比減少2.47億噸，下降10.2%。從月度產(chǎn)量變化看，4月份以來(lái)降幅分別為11%、15.5%、16.6%、13.1%和11%，均在10%以上。按照去產(chǎn)能意見(jiàn)，目前煤礦執(zhí)行的是276個(gè)工作日制度。雖然因?yàn)槎�春季�?duì)煤炭供應(yīng)需求增加，國(guó)家發(fā)改委已提出讓符合條件的先進(jìn)礦井，可以在276-330個(gè)工作日之間有序釋放一定產(chǎn)能，但目前煤炭整體市場(chǎng)供應(yīng)仍然偏緊。

據(jù)悉，目前全國(guó)累計(jì)退出煤炭產(chǎn)能約1.6億噸。僅河南已有超三成煤炭產(chǎn)能退出，89座礦井計(jì)劃關(guān)停。供應(yīng)縮減的當(dāng)口，需求也明顯放量。韓濱介紹，為應(yīng)對(duì)夏季高溫，每年6月至8月是火電企業(yè)的發(fā)電旺季。今年國(guó)內(nèi)發(fā)電量和日均耗煤量創(chuàng)下新高。一火電企業(yè)負(fù)責(zé)人張先生也稱(chēng)，僅今年9月該企業(yè)的供電量就增長(zhǎng)達(dá)10%，創(chuàng)下兩年來(lái)的最高紀(jì)錄。

根據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，近年來(lái)，我國(guó)煤炭行業(yè)每年有約3億噸的供給余量，供大于求形勢(shì)明顯。然而今年前八個(gè)月，國(guó)內(nèi)煤炭需求量為24.5億噸，出口需求1億噸。而國(guó)內(nèi)煤炭供給約21.8億噸，加上進(jìn)口的1.6億噸，目前煤炭市場(chǎng)供給缺口仍有約2億噸。

從求著人買(mǎi)到被求著賣(mài)，煤炭企業(yè)的好日子，從行業(yè)上市公司半年報(bào)、季報(bào)中可窺一斑。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月20日，共有13家上市煤企發(fā)布了業(yè)績(jī)快報(bào)，5家公布了三季報(bào)。其中，中煤能源、開(kāi)灤股份等6家上市煤企的三季報(bào)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

以連續(xù)多年虧損的鄭州煤電(600121)為例，該公司10月17日晚間發(fā)布三季度主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公告顯示，今年7至9月份，公司煤炭銷(xiāo)量258萬(wàn)噸，同比減少5.6%，但煤炭收入8億元，同比增長(zhǎng)22.4%，其中毛利2.8億元，同比增長(zhǎng)472%。

美錦能源預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利3.3億元到3.8億元，而去年同期虧損2.42億元。公告稱(chēng)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是受?chē)?guó)內(nèi)行業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)的影響，公司的主要產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格有較大幅度上漲，產(chǎn)銷(xiāo)量均有增加。

冀中能源預(yù)計(jì)三季度實(shí)現(xiàn)凈利6584萬(wàn)元到7584萬(wàn)元，去年同期虧損469.55萬(wàn)元;預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利7500萬(wàn)元到8500萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)。

此外，受益于煤價(jià)反彈，露天煤業(yè)、ST百花等煤企的三季報(bào)業(yè)績(jī)都大有好轉(zhuǎn)。

火電受多面沖擊

煤價(jià)漲了，煤企笑了，但以動(dòng)力煤為主要能源的火電企業(yè)，卻面臨著前所未有的沖擊。

“動(dòng)力煤采購(gòu)占了生產(chǎn)成本的60%，煤價(jià)上漲，企業(yè)成本肯定跟漲�！鄙鲜龌痣娖髽I(yè)負(fù)責(zé)人張先生稱(chēng)，目前讓火電企業(yè)最頭疼的是煤炭成本。今年9月21日，國(guó)家出臺(tái)《超限運(yùn)輸車(chē)輛行駛公路管理規(guī)定》，大幅增加企業(yè)運(yùn)輸成本的同時(shí)，更直接導(dǎo)致煤炭供應(yīng)進(jìn)一步吃緊。

“以六軸運(yùn)煤車(chē)為例，此前運(yùn)力可以達(dá)56噸，但新規(guī)后只能運(yùn)49噸。比如企業(yè)需要120噸煤，過(guò)去兩車(chē)就差不多可以拉完，但現(xiàn)在就需要三車(chē)�！�

他透露，由于限載，物流車(chē)也提高了叫價(jià)。以往從陜西神木到河北邯鄲的運(yùn)費(fèi)為每噸270元左右，現(xiàn)在每噸已漲了50元。即便如此，還是有很多貨車(chē)暫時(shí)停運(yùn)，市場(chǎng)運(yùn)力不足。

“多重因素疊加，讓動(dòng)力煤到廠(chǎng)價(jià)漲幅更加明顯�！表n濱稱(chēng)，據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月份，山東火電廠(chǎng)的動(dòng)力煤接收價(jià)格為0.13元/大卡，而在年初，這一數(shù)據(jù)僅約0.06元/大卡。也就是說(shuō)，目前5500大卡動(dòng)力煤的到廠(chǎng)價(jià)，已經(jīng)高達(dá)680元/噸的水平。

除煤價(jià)成本上漲外，產(chǎn)能過(guò)剩、電力消費(fèi)量?jī)r(jià)齊跌、發(fā)用電計(jì)劃放開(kāi)等種種不利因素，令火電企業(yè)面臨多面沖擊。

漳澤電力10月19日晚間發(fā)布三季報(bào)顯示，公司今年第三季度營(yíng)業(yè)收入23億元，同比減少2.6%;凈利潤(rùn)1.2億元，同比減少34%。今年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入57.5億元，同比減少17%;凈利潤(rùn)33萬(wàn)元，同比減少100%。公司在業(yè)績(jī)預(yù)告中解釋稱(chēng)，業(yè)績(jī)下降的原因，一是受政策影響，自2016年1月1日起，燃煤發(fā)電機(jī)組上網(wǎng)電價(jià)降低每千瓦時(shí)3.33分，對(duì)市場(chǎng)化交易電量征收每千瓦時(shí)0.97分的工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專(zhuān)項(xiàng)資金。二是受市場(chǎng)原因影響，發(fā)電利用小時(shí)下降導(dǎo)致發(fā)電量減少。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，大多數(shù)火電企業(yè)受煤價(jià)上漲過(guò)快的影響，業(yè)績(jī)承壓。除漳澤電力外，目前有19家上市火電企業(yè)發(fā)布了三季報(bào)或三季度業(yè)績(jī)預(yù)告。總體情況是8家企業(yè)三季度凈利同比增長(zhǎng)，4家出現(xiàn)虧損。

10月12日，大唐發(fā)電發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)，公司三季度凈利潤(rùn)將為負(fù)值，且較上年同期下降約180%-190%。依據(jù)去年同期凈利潤(rùn)35.87億與利潤(rùn)總額68.21億測(cè)算，大唐發(fā)電前三季度凈利報(bào)虧在28.7億-32.28億元。同時(shí)，公司煤化工及關(guān)聯(lián)項(xiàng)目已于2016年8月31日完成交割，也因煤化工及關(guān)聯(lián)項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，減利約55.18億元。這表明火電行業(yè)日子不好過(guò)。

10月14日，新能泰山發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)，公司預(yù)計(jì)2016年1-9月份歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-4500萬(wàn)元至-3800萬(wàn)元，同比下降160.50%至151.09%。

鋼企出現(xiàn)成本倒掛

煤價(jià)上漲，受影響的不僅是火電企業(yè)。

“焦煤大漲，帶動(dòng)焦炭?jī)r(jià)格隨之上揚(yáng)，鋼鐵企業(yè)也已逼近成本盈虧線(xiàn)，有的企業(yè)成本已倒掛60-80元/噸�！币徊痪呙�鋼企負(fù)責(zé)人告訴記者，雖然焦炭成本僅約占煉鋼成本的30%左右，但在焦煤期貨強(qiáng)勢(shì)走高的背景下，黑色系商品近年來(lái)價(jià)格均非常堅(jiān)挺，這也使得煉鋼成本持續(xù)上揚(yáng)。以山東二級(jí)焦為例，今年年初焦炭?jī)r(jià)格為670元/噸，而如今已經(jīng)漲到1650元/噸。

“焦炭大漲除焦煤價(jià)格帶動(dòng)外，鋼鐵需求量持續(xù)旺盛也是重要原因之一。”卓創(chuàng)焦煤分析師張敏稱(chēng)，盡管今年國(guó)家供給側(cè)改革提出對(duì)鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能，但分析顯示，被列入去產(chǎn)能名單的鋼廠(chǎng)，多是此前已經(jīng)廢棄的高爐，而實(shí)際開(kāi)工的工廠(chǎng)，去產(chǎn)能比例可能不到20%。此外，由于環(huán)保因素，今年焦化廠(chǎng)依照規(guī)定不能滿(mǎn)負(fù)荷開(kāi)工，實(shí)際生產(chǎn)率或僅有70%。目前，焦炭市場(chǎng)供不應(yīng)求的情況依然突出，未來(lái)短時(shí)間內(nèi)價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)上揚(yáng)。

盡管受成本上漲影響，鋼鐵今年以來(lái)價(jià)格也出現(xiàn)上漲，但漲幅仍然無(wú)法彌補(bǔ)成本的激增。

卓創(chuàng)鋼鐵原料分析師邢月稱(chēng)，今年年初時(shí)，鋼坯均價(jià)約為1520元/噸，如今已漲至2240元/噸。然而價(jià)格上漲并不一定盈利跟漲。在今年4月煤價(jià)上漲之初，鋼坯均價(jià)正值高點(diǎn)約為2640元/噸，綜合成本約1900元/噸，盈利超過(guò)700元/噸。而如今鋼坯均價(jià)在2240元/噸，成本也達(dá)到2230元/噸左右，基本無(wú)利可圖。

她分析認(rèn)為，10月份以后，北方地區(qū)進(jìn)入建設(shè)開(kāi)工淡季，鋼鐵需求將逐步減弱。但同時(shí)，焦煤焦炭?jī)r(jià)格仍在持續(xù)上漲，未來(lái)一段時(shí)間，鋼鐵或難守住成本盈虧線(xiàn)。

對(duì)鋼鐵市場(chǎng)的看淡情緒，尚未在上市鋼企的財(cái)報(bào)中顯現(xiàn)。

由于今年上半年鋼價(jià)上漲，上市鋼企的三季報(bào)較為樂(lè)觀(guān)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在目前披露三季度業(yè)績(jī)預(yù)告的18家上市鋼企中，僅4家預(yù)告虧損，3家預(yù)告大幅增長(zhǎng)。

馬鋼股份三季度預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2016年前三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與上年同期相比，將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.57億元左右。而去年同期，馬鋼股份則虧損了近25.8億元，兩者相差逾33億元。

另外，三鋼閩光預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)40888萬(wàn)元至60333萬(wàn)元，去年同期則為虧損6.48億元;安陽(yáng)鋼鐵預(yù)計(jì)盈利，去年同期大幅虧損了12.75億元。

沙鋼股份發(fā)布的三季報(bào)顯示，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.31億元，同比增長(zhǎng)280.36%。相比上年同期高達(dá)7286.8萬(wàn)元的虧損額，大幅扭虧為盈。

從整體行業(yè)來(lái)看，國(guó)家工信部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能工作有序推進(jìn)，前三季度已累計(jì)完成全年產(chǎn)能壓減任務(wù)80%以上，鋼材市場(chǎng)價(jià)格比上年上漲30%以上，行業(yè)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

背景資料：煤市將迎供需雙高 全年煤價(jià)或維持上揚(yáng)

10月是傳統(tǒng)煤炭需求淡季，但從主產(chǎn)地到港口，煤炭市場(chǎng)淡季不淡。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析，今后兩月煤市將迎供需雙高，全年煤價(jià)或維持上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。

10月19日，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于577元/噸，繼續(xù)刷新年內(nèi)最高紀(jì)錄，實(shí)現(xiàn)“十六連漲”，較年初噸煤上漲206元。秦皇島煤炭網(wǎng)分析師李學(xué)剛表示，與前一報(bào)告周期相比，本期煤價(jià)漲幅有所收窄，顯示出隨著先進(jìn)產(chǎn)能逐步釋放，市場(chǎng)觀(guān)望情緒增強(qiáng)，對(duì)近期動(dòng)力煤市場(chǎng)的炒作和投機(jī)行為產(chǎn)生一定抑制作用，但支撐價(jià)格上漲的利好因素仍然存在。

產(chǎn)地方面，最新發(fā)布的中國(guó)太原煤炭交易價(jià)格指數(shù)為120.23點(diǎn)，環(huán)比上漲5.82%。盡管動(dòng)力煤價(jià)漲幅收窄，但煉焦煤、噴吹煤供應(yīng)依然緊張，價(jià)格繼續(xù)大幅上漲，個(gè)別地區(qū)調(diào)價(jià)幅度在每噸60元至140元不等。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的最新數(shù)據(jù)顯示，前9個(gè)月全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)原煤產(chǎn)量同比減少2.9億噸，下降10.5%。受276個(gè)工作日等因素影響，從春季用煤淡季到夏季用煤旺季，今年煤市經(jīng)歷了由供需兩弱到供弱需強(qiáng)的轉(zhuǎn)變。

煤炭行業(yè)分析專(zhuān)家王云表示，10月是傳統(tǒng)用煤淡季，全國(guó)重點(diǎn)電廠(chǎng)存煤已達(dá)6000萬(wàn)噸，沿海電廠(chǎng)存煤可用天數(shù)高達(dá)23天。但由于煤炭供應(yīng)偏緊，大秦鐵路秋季集中檢修，港口存煤持續(xù)處于低位，煤炭市場(chǎng)淡季不淡。隨著先進(jìn)產(chǎn)能突破276個(gè)工作日增加產(chǎn)量保供應(yīng)，今后兩月煤市或迎來(lái)供需雙高，預(yù)計(jì)沿海煤市將保持供需平衡態(tài)勢(shì)，全年煤價(jià)維持上漲態(tài)勢(shì)幾成定局。

相關(guān)評(píng)論：煤價(jià)上漲不是放松去產(chǎn)能的借口

隨著煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲，有些非法產(chǎn)能蠢蠢欲動(dòng)，甚至有人對(duì)煤炭去產(chǎn)能工作提出了質(zhì)疑。應(yīng)當(dāng)清醒認(rèn)識(shí)到，在保證市場(chǎng)供應(yīng)和淘汰落后產(chǎn)能之間，政策與市場(chǎng)并非站在對(duì)立面。煤價(jià)上漲不能成為放松煤炭行業(yè)去產(chǎn)能的借口。

市場(chǎng)規(guī)律發(fā)揮作用是客觀(guān)的，但也是有前提的，這個(gè)前提就是優(yōu)良的市場(chǎng)環(huán)境。

回顧過(guò)去幾年，大面積超產(chǎn)、非法開(kāi)采、落后產(chǎn)能沖擊優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能、低質(zhì)煤以次充好等等亂象，集中反映了煤炭市場(chǎng)的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，換來(lái)的就是煤炭?jī)r(jià)格過(guò)山車(chē)式的大起大落。今年以來(lái)，國(guó)家嚴(yán)格限制超產(chǎn)產(chǎn)能，打擊非法生產(chǎn)，加快淘汰落后產(chǎn)能，使得煤炭實(shí)際供應(yīng)大幅減少，庫(kù)存大幅下降，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊推動(dòng)價(jià)格快速上漲。

業(yè)內(nèi)有人將這個(gè)過(guò)程描述為“死去活來(lái)”的陣痛——用嚴(yán)格的政策手段凈化市場(chǎng)環(huán)境，讓市場(chǎng)重回法制規(guī)范的軌道，為市場(chǎng)規(guī)律合理運(yùn)行創(chuàng)造條件。

當(dāng)前和今后一段時(shí)間，國(guó)家在釋放優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的同時(shí)，加緊做好去產(chǎn)能工作，兩者并不矛盾。政策需要市場(chǎng)配合，而市場(chǎng)需要政策支持，政策和市場(chǎng)之間不是“零和博弈”，而是“夫唱婦隨”。

顯然，當(dāng)前的市場(chǎng)情況正處在“死去”轉(zhuǎn)變?yōu)椤盎顏?lái)”的關(guān)鍵時(shí)刻。煤炭供需緊平衡僅是暫時(shí)性的，如果為了應(yīng)對(duì)短期價(jià)格上漲而忽視了去產(chǎn)能工作的重要意義和價(jià)值，則無(wú)異于“飲鴆止渴”。

為解決眼下部分地區(qū)煤炭供應(yīng)緊張問(wèn)題，尤其是供暖期的煤炭需求，國(guó)家發(fā)改委已經(jīng)啟動(dòng)了應(yīng)急機(jī)制，通過(guò)釋放符合條件的先進(jìn)產(chǎn)能和階段性地彈性生產(chǎn)，增大市場(chǎng)供應(yīng)量，解決當(dāng)前市場(chǎng)供應(yīng)偏緊的問(wèn)題。

一手松更要一手緊。今年煤炭行業(yè)去產(chǎn)能的剩余任務(wù)仍然繁重，且在煤炭?jī)r(jià)格高漲，利潤(rùn)豐厚的情況下，一些地區(qū)非法煤礦死灰復(fù)燃。各地應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到去產(chǎn)能政策是重塑煤炭市場(chǎng)健康運(yùn)行、煤炭產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要抓手，繼續(xù)堅(jiān)決執(zhí)行中央政策，淘汰落后產(chǎn)能，凈化市場(chǎng)空氣。

 

    （來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）